AI基建进入兑现期 服务器与电子板块“量利齐升”

2026-09-03 · 大通配资

2026年上半年的A股财报季，AI算力基础设施相关上市公司的业绩普遍高增，勾勒出一幅由算力需求驱动的增长图景。数据显示，截至8月31日，共有848家 人工智能（885728） 及算力概念上市公司披露2026年半年报，其中超六成实现盈利。 国泰海通（HK2611） 科技行业资深分析师李轩对《证券日报》记者表示，光模块、存储等赛道正从巨额资本开支步入订单交付与利

2026年上半年的A股财报季，AI算力基础设施相关上市公司的业绩普遍高增，勾勒出一幅由算力需求驱动的增长图景。数据显示，截至8月31日，共有848家 人工智能（885728） 及算力概念上市公司披露2026年半年报，其中超六成实现盈利。

国泰海通（HK2611） 科技行业资深分析师李轩对《证券日报》记者表示，光模块、存储等赛道正从巨额资本开支步入订单交付与利润兑现的“量利齐升”新阶段。核心零部件与整机制造环节的规模效应正加速释放，产业链利润增速显著跑赢收入增速。

AI服务器及整机制造作为算力落地的核心硬件载体，在今年上半年迎来了业绩的集中爆发，成为产业链中确定性最强的环节之一。

在全球AI算力需求持续爆发的背景下，富士康 工业互联网（885783） 股份有限公司（以下简称“ 工业富联（601138） ”） 上半年营收与净利润均创下历史同期新高。 工业富联（601138） 2026年半年报显示，受益于AI算力需求持续井喷，公司上半年营收达5578.6亿元，同比增长54.6%，净利润237.4亿元，同比增长96%。其中，AI服务器产品出货实现大幅上升，GPUAI机柜出货量同比增长3.2倍。

另外， 协创数据（300857） 技术股份有限公司（以下简称“ 协创数据（300857） ”）、深圳市 智微智能（001339） 科技股份有限公司（以下简称“ 智微智能（001339） ”）在今年上半年实现归母净利润分别同比增长325.51%、281.92%，AI基建大单呈现密集释放态势，产业景气度也正从订单端加速传导至利润表。 协创数据（300857） 董事会秘书甘杏表示，该公司智能算力业务收入主要根据合同约定，在算力集群完成交付并经验收后开始确认收入，目前在手订单充裕，相关集群的交付及计费有序推进。 智微智能（001339） 则披露，正加速布局深圳、天津两处智算节点。

迈睿资产管理有限公司首席执行官王浩宇对《证券日报》记者表示：“上半年， 半导体设备（884229） 、光模块设备和PCB等算力产业链环节相关公司的财报最显著的特征是‘利润增速显著快于收入增速’。这背后是相关产业环节规模效应与技术附加值的双重释放。”

王浩宇认为，随着大模型向推理侧延展，未来GW级数据中心建设、边缘与终端算力、液冷技术等领域将成为AI服务器企业布局的重要方向。

算力集群的大规模建设不仅利好整机厂，更如同“发动机”一般，拉动了包括光模块、 存储芯片（886042） 、PCB及算力运营在内的整个电子板块实现利润增长。

从相关产业链上市公司业绩表现来看， 中际旭创（HK3308） 股份有限公司上半年实现归母净利润高达136.51亿元，同比增幅241.7%，1.6T硅光模块已进入规模放量阶段。存储领域多家公司业绩快速增长， 深圳市 江波龙（HK9976） 电子股份有限公司归母净利润从去年同期的0.15亿元跃升至105.77亿元，深圳 大普微（301666） 电子股份有限公司 从亏损3.54亿元扭转为盈利13.34亿元。

“算力集群的建设已经不再是单纯堆砌GPU（图形处理器），它正在变成一场涉及‘算—连—存’协同的复杂系统工程。”李轩认为，算力集群提供算力，高速光互联提供连接，企业级存储提供数据底座，这三重叠加效应使得单机柜的价值量比传统时期提升了数倍。同时，随着企业交付高峰的到来，运营服务也开始贡献利润。行业正从建设驱动转向建设与运营双轮驱动。

整体来看，目前，AI算力基础设施领域上市公司普遍存货处于高位。仅从浪潮电子信息产业股份有限公司财报可见，截至上半年末，存货规模达到526.79亿元，占总资产比重接近五成；合同负债283.69亿元，较上年末增长45.34%。公司业绩大增得益于紧抓行业上行机遇，其元脑SD200超节点服务器已实现在万亿参数大模型上的极速推理。

李轩认为，目前，AI算力产业链上市公司下游普遍订单饱满，下半年的业绩持续释放仍具备强支撑，但交付 周期（883436） 与库存管理仍对公司运营效率提出了较高考验，企业需在规模扩张与周转效率之间寻求动态平衡。