中国资产步入超跌区间“AI双子星”携手修复，589520标的指数上探4%！创新药催化密集，银行再走强

2026-11-10 · 大通配资

11月9日，A股三大指数涨跌不一，沪指收涨0.32%，创业板指、深证成指冲高回落收跌。市场量能再度萎缩，两市成交额1.48万亿元，环比缩量1752亿元，全市场超3100只个股下跌。 盘面上，AI硬件反弹，芯片设计方向引领涨势，科创芯片设计ETF华宝（589430）标的涨幅盘中上探3%，重点布局国产芯片+AI应用的科创人工智能ETF华宝（589520）标的指数

11月9日，A股三大指数涨跌不一，沪指收涨0.32%，创业板指、深证成指冲高回落收跌。市场量能再度萎缩，两市成交额1.48万亿元，环比缩量1752亿元，全市场超3100只个股下跌。

盘面上，AI硬件反弹，芯片设计方向引领涨势，科创芯片设计ETF华宝（589430）标的涨幅盘中上探3%，重点布局国产芯片+AI应用的科创人工智能ETF华宝（589520）标的指数冲高4%，收盘均涨超1%。半导体设备短线承压，全链布局芯片产业的科创芯片ETF华宝（589190）标的指数盘中涨超2%，收涨0.62%。

光模块方面，“易中天”止跌收涨，重点布局光模块+AI应用的创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数盘中涨超3%，北美CSP资本开支仍处高位，海外光通信景气向A股供应链传导清晰。

马斯克首次披露太空AI计算机发射时间表，太空算力拉动商业航天表现，军工ETF华宝（512810）、通用航空ETF华宝（159231）标的指数双双涨近1%。有色盘中活跃，有色ETF华宝（159876）标的指数盘中涨近2%。

银行延续强势，银行ETF华宝（512800）标的指数再涨近1%，作为盈利可预期、分红可兑现、估值有安全边际的稀缺资产，机构普遍看好银行板块价值。

管线催化密集，创新药关注度升温，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）标的指数摸高3.29%，收涨逾1%，高CXO含量港股通医疗ETF华宝（159137）标的指数一度上涨2.73%。

经过前期的深度调整，市场对中国资产超跌的判断渐成共识。日前召开的国常会首提“完善资本市场稳市机制”，从国家层面释放了呵护市场的明确信号；上周以来稳市“组合拳”密集出台，有助于提振投资者信心。

华泰证券 指出，目前A股市场估值、情绪已经接近历次市场底部的阈值，底部构筑或相对完善。* 国泰海通 证券认为，年内大盘调整已经比较充分，多个指数的估值水平处于历史偏低位置；年底年初将会有更好的条件，未来的机会在大盘蓝筹与国产科技。*

就AI赛道， 中信证券 认为，本轮科技股调整更多是产业远期叙事和预期的变化带来估值与筹码的再平衡，当下算力供需仍偏紧、产业盈利趋势仍强劲，板块整体估值已处于历史低位。一旦加息预期发生逆转、融资成本下行、模型能力突破与新应用驱动下一轮ARR等事件发生，A股科技板块将有巨大的修复弹性。*

【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊双创人工智能、港股通创新药、银行几个板块的交易和基本面。

【应用搭台，算力唱戏，AI双子星“159363+589520”获关注！国产芯片迎内需锚定机会，光模块看海外景气修复】

AI硬件+AI应用双双活跃，AI双子星携手走强。热门ETF方面，重点布局国产芯片+AI应用的科创人工智能ETF华宝（589520）、重点布局光模块+AI应用的创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数盘中均涨超3%，分别收涨1.47%、0.18%。

科创AI方面，国产算力芯片表现突出， 寒武纪 、 复旦微电 、 沐曦股份 均涨超5%；终端AI应用走强， 天准科技 涨超5%，凌云飞、 云天励飞 、 奥比中光 等多股涨超2.5%。

创业板人工智能方面，光模块龙头“易中天”止跌收涨， 新易盛 收涨超2%， 中际旭创 、 天孚通信 飘红；AI应用表现活跃， 万兴科技 一度20CM涨停，收涨逾7%， 昆仑万维 涨超3%。

分析来看，今日“AI双子星”ETF均上扬，共享AI应用升温带来的情绪底座；硬件侧驱动各有侧重：科创AI对应国产算力芯片的“内部需求锚”，创业板AI对应光模块的“海外算力能见度”。同源不同路，下面分三部分拆解。

AI应用是两只ETF的共同情绪底座。影视侧，AI短剧产能扩张、商业化验证提速；端侧，AI终端政策与新品周期共振，应用场景从内容生产向硬件入口延伸。板块机会在于“应用催化—算力需求—硬件放量”的闭环预期升温，为硬件反弹提供风险偏好支撑；但应用端仍偏主题轮动，需持续关注真实落地兑现。

2、国产芯片：逻辑核心是“内部需求锚显性化”。

国产芯片走强逻辑或为内部需求锚显性化。 中国移动 披露2027年算力投资破1000亿元、未来两年算力连续翻番，今明两年规划5个吉瓦级智算园区，国产算力需求有了央企开支锚；叠加国产芯片市占率提升、模型与芯片适配，替代从政策驱动切入业绩兑现。

3、光模块：海外算力回暖，核心是“外部需求能见度上修”。

光模块回暖的核心是海外算力需求能见度上修。北美CSP资本开支仍处高位，Lumentum、Coherent营收与指引强劲，海外光通信景气向A股供应链传导清晰；1.6T出货指引上修，800G与1.6T结构切换拉长高端产品收入释放窗口。光模块定价的是全球云厂商资本开支延续性，止跌或是对“需求韧性被低估”的修正。

国产芯片锚定国内算力基建与国产化率抬升，光模块锚定海外CSP支出周期，可沿这两条线索，持续关注两只ETF的配置价值：

科创人工智能ETF华宝（589520）：重点布局国产AI产业链，国产芯片+AI应用。标的指数囊括为AI提供基础资源、技术以及应用支持的30只市值较大的科创板上市公司，半导体含量65%（重点布局GPU概念股），AI应用占比三成，是一键布局国产算力的高效工具。联接基金：A类024560、C类024561。

创业板人工智能ETF华宝（159363）：光模块+AI应用，海外算力与应用双轮驱动！标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约30%，站在“光”里，重点布局光模块CPO龙头，是AI算力核心旗手。联接基金：A类023407、C类023408。

注：截至2026.10.31，根据国证指数， 创业板人工智能指数 前三大成份股分别为中际旭创（占比11.49%）、新易盛（占比9.08%）、天孚通信（占比8.51%）。

【港股创新药链逆市活跃，520880、159137齐升！市场演绎管线定价，领涨股飙逾14%！内外需共振，CXO景气上行】

港股高开低走，恒指收跌0.13%，创新药及产业链再度逆市走强。100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）盘中突破半年线，标的指数摸高3.29%后收涨1.16%，高CXO含量港股通医疗ETF华宝（159137）标的指数一度涨2.73%，收涨0.99%。

个股方面，再鼎医药领涨14.16%，康诺亚-B涨5.12%；权重龙头康方生物盘初涨超8%，收涨4%。CXO龙头集体反弹，金斯瑞生物科技领涨3%，药明生物、 药明康德 涨超2%。

创新药企股价异动或受益于管线数据读出。

再鼎医药：11月5日三季报披露的zoci一线小细胞肺癌81.8%确认ORR，11月6日NANETS公布的zoci肺外神经内分泌癌40.0%确认ORR构成分子层面的支撑。

康诺亚-B：CMG901（CLDN18.2 ADC）在2026年ESMO主席论坛展示了显著的总生存获益数据，是近期国产ADC中最受关注的读出之一。

康方生物：11月6日官宣其PD-1/VEGF双抗依沃西单抗围手术期治疗可切除非小细胞肺癌的II期研究结果正式发表于《Nature Medicine》。

值得关注的是，11月14日是依沃西联合化疗用于第三代EGFR-TKI耐药NSCLC的FDA PDUFA（处方药用户付费法案）审评决定日，目前股价部分反映乐观预期。

CXO方面， 国金证券 表示，CXO行业已完整经历一轮产业周期，当下行业景气度上行信号明确。目前，随着外部压力缓释、全球投融资回暖，国内BD持续升温，行业已进入内外需共振、新分子赛道放量、订单与业绩逐季改善的新一轮复苏上行周期。

全链布局创新药，关注T+0交易利器：

港股通创新药ETF华宝（520880）：标的指数100%布局创新药研发类公司，7成仓位押注创新药研发龙头。场外联接基金：025221。

港股通医疗ETF华宝（159137）：标的指数重仓创新药产业链，约50%CXO+20%创新药，其中药明系占比超40%。场外联接基金：026922。

【盈利可预期+分红可兑现+估值有安全边际，银行修复有望持续，中行、工行涨超2%】

11月9日，银行先抑后扬，延续强势，银行ETF华宝（512800）标的指数收涨0.88%。 中国银行 、 工商银行 涨超2%， 建设银行 、 无锡银行 、 西安银行 、 交通银行 、 邮储银行 等18股涨逾1%。

整体来看，本轮银行行情是资金再配置、基本面拐点与定价逻辑重估三重力量共振的结果。

首先，银行逆市走强的直接推力，来自市场资金结构的再平衡。三季度以来，科技赛道引领市场波动加剧，低估值、高股息的银行板块成为承接调仓资金的蓄水池。在低利率环境持续深化的背景下，险资面临着较大的资产端收益压力，银行板块4%以上的股息率对其有长期吸引力；主动型基金对银行板块则仍处于显著低配状态。资金面的错配与再平衡为银行股行情演绎提供了较强动能。

其次，净息差企稳，基本面拐点夯实了红利属性。二季度商业银行净息差迎来近年来首次环比回升，三季报进一步验证回暖趋势。稳健的业绩为银行表现提供了基本面支撑，国有大行中期分红比例集体上调，进一步压实板块红利确定性。

第三，从“高股息防御”到“高确定性权益资产”。中信证券研报认为，中期视角下银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已经改善，板块有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估。*当前42家上市银行仍全面破净，安全边际依然较高。作为盈利可预期、分红可兑现、估值有安全边际的资产，银行板块估值修复空间或仍可观。

站在当下，华泰证券表示，银行正处于经营换挡期，经营模式从规模驱动转向质效提升，业绩韧性较为突出。当前外部不确定性仍存，稳健收益需求提升，银行板块兼具业绩韧性与分红持续性，有利于支撑估值持续修复。*

顺势而起，攻守兼备！银行ETF华宝（512800）被动跟踪 中证银行指数 ，成份股囊括A股42家上市银行，前十大权重股汇聚工商银行、 农业银行 、交通银行等大市值龙头，并覆盖 招商银行 、 兴业银行 、 江苏银行 等成长性股份行、城农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。场外投资者可关注联接基金（A类：240019；C类：006697）。

根据基金管理人的评估，银行ETF华宝（512800）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者；科创人工智能ETF华宝（589520）、创业板人工智能ETF华宝（159363）、港股通创新药ETF华宝（520880）、港股通医疗ETF华宝（159137）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；科创人工智能ETF华宝被动跟踪 上证科创板人工智能指数 ，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；港股通创新药ETF华宝被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；港股通医疗ETF华宝被动跟踪中证港股通医疗主题指数，该指数基日为2018.12.31，发布于2022.07.21；银行ETF华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。